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[什么是套牢]实际上指代的则是“绿鞋机制”

  港股新股打新中有“两双鞋”,一双叫“红鞋”,一双叫“绿鞋”,都在为新股股票的顺利发行保驾护航。

  在“红鞋机制”中,每个申购账户都被尽量保证能够打到一手新股。港股在发售后同时面向散户(包含甲组乙组)及海内外机构,分别被称为公开发售及国际配售。一般而言,一只新股在招股时国际配售总额占比通常为85%~90%,[外汇期货交易],公开配售则分配余下10%~15%部分。

  为保护散户投资者利益,港交所将公开配售分为甲组(打新金额低于500万港元)、乙组(打新金额高于500万港元)两个组别,并引入了回拨机制,提高公开配售认购份额。在红鞋机制护航下,小散群体的中签概率得以提高,[期货合约代码],利益得到了更多保障。

  作为港股IPO中的另一重要制度,“绿鞋机制”则往往在新股挂牌上市之后发挥作用,然而由于其引入了期权概念,所涉及利益相关方也更多,这一概念不被广大投资者熟知。本篇文章,则希望能够帮助大家弄清“绿鞋”究竟是什么、其运作的原理、及对于港股打新而言有何意义。

  什么是“绿鞋机制”

  当人们在谈论“绿鞋”时,实际上指代的则是“绿鞋机制”,也叫绿鞋期权。而在港股中,配有绿鞋机制的公司在公告中则显示为授予“超额配股权”、“超额配售选择权”。

  智通财经了解到,由于该机制于1963年被美国波士顿的绿鞋制造公司(Green Shoe Manufacturing Co。)首次公开募股率先使用,“绿鞋机制”因此而得名。在随后的50年间,这种机制被广泛频繁使用,如今已成为多数IPO的组成部分。

  据数据统计,在近两年的美股新股IPO中,采用绿鞋机制的公司占比超过80%;香港市场IPO中采用绿鞋机制的占比过半,其中较大规模的IPO几乎全部设置了绿鞋机制。

  通常而言,一只新股的发行价主要由机构投资者通过询价机制确定,[如何购买股票],反映了公司的内在价值,并有较为严格的监管,所确定的价格往往较为理性。而由于定价过程与上市后的价格形成机制存在差异,公司上市后股价往往在市场定价之下出现更大波动。

  在大市行情好的情况下,新股上市后易出现暴涨;大市行情低迷时新股上市则面临破发风险。“绿鞋机制”的引入,则是通过人为的方式对股票供需进行调节,起到稳定、平滑新股股价的作用。

  因此,“绿鞋机制”简单而言是一种“护盘机制”,新股上市时,上市公司授予一个或多个承销商“超额配售选择权”成为“稳定市场经纪人(Stabilisation Agent)”。通常,上市公司授予超额发售的股份不超过总发行股数的15%,需在稳定期(公开发行结束后 30 天)内行使完毕。

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